A股走势八字诀一波三折的特征有哪些震荡上行-【zixun】

证券时报记者 陈楚

这周和深圳攀成投资有限公司董事长郑晓浪聊天，他对今年A股市场的研判用八个字来概括：一波三折、震荡上行。

所谓震荡上行，即对后市是乐观的。他的逻辑是：A股市场整体估值已处于历史低位，存量资金有做多意图。在房地产、艺术品、收藏品挤泡沫的过程中，拥挤在这些领域的资金会逐步抽身出来，转向低估值的股票市场，成为A股市场新的源头活水。如果场外资金逐步进入的话，股指上扬就指日可待。从经济基本面来说，年报以及一季报数据显示经济增速下滑。但经过前期股指下跌后，市场对这些利空消息已消化殆尽。最新的信贷数据显示，3月份信贷超预期，政策面的松动已经成为现实。

“A股市场从来不缺资金，缺的是好的经济基本面和政策刺激。”郑晓浪说，经济基本面最差的时候很有可能即将过去，这就好比房地产市场，政策打压密集出台的最困难时期已经过去。一旦市场预期，后市至少不会出台更严厉的打压措施，房地产股票的转暖时机就来临了。今年以来，地产股整体上表现不错，就是这个逻辑在起作用。同样，A股市场最困难的时期一旦过去，并且市场有这种预期，股市就会提前反应，甚至不排除以急速上扬的方式来宣泄超跌反弹的动能。

郑晓浪说，国企的利润虽然不错，但很大程度上得益于制度红利。去年A股市场表现较差，也与中小企业经营状况差、融资难有很大关系。中小企业经营状况不好，就业形势面临压力，中小板和创业板股票就很难有良好表现，市场人气也就很难好起来。但目前转机来了，这就是温州、深圳等地的金融改革创新政策，很有可能全国其他地方还会出台新的金融创新政策。

如此一波一波的金融改革创新政策，除了给金融行业带来利好外，诸如小额贷款银行的设立，也会给融资困难的小微企业带来福音。困扰小微企业多年的融资难题逐步得到解决的话，中小企业经营状况就会好起来。只要有好的业绩预期，中小板和创业板股票就会有上涨的切实支撑。因此，郑晓浪把温州、深圳等地的金融创新看成是中小企业业绩转好的一个信号，“长期困扰小微企业的贷款难问题如果能够得到解决，哪怕是缓解，对中国经济都是极大的利好！”在郑晓浪看来，这一过程也许有点长，但只要预期形成，职业投资人就必须敏感地意识到这些A股市场的新现象，并且提前有所谋划。

所谓一波三折，郑晓浪说，尽管A股市场今年是震荡上行的，但既然是震荡，就意味着必然会有一波三折。“A股市场总是会有各种各样新的利空袭来，很多是职业投资人无法预料到的，比如朝鲜半岛局势、不好的经济运行数据、食品安全问题，政治的、经济的，都会有。”郑晓浪认为可预见的最大利空，就是今年7至9月大量美债进入偿还期。欧债问题一波又一波，已被市场充分注意到，但美债危机虽然问题不如欧债危机大，潜在的杀伤力其实也不容小觑。如果美债掀起风浪，对A股的负面影响力不可不察。

因此，郑晓浪尤其看重4月和5月的反弹行情，他认为这是投资者“抢收”的黄金时期。郑晓浪最为看重的，就是深圳本地股行情。尽管市场上有不少声音认为这是炒作，但他的逻辑是：深圳本地股近几年整体上都未有特别好的表现，已有部分深圳本地股停牌，存在着资产并购和整合预期。加上前海金融新区等概念，这些因素会不断刺激深圳本地股，尤其是一些老牌深圳本地股，资产整合的可能性更大，投资者不妨重点关注。

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